国内铝企已陷入全面亏损

国内铝企已陷入全面亏损刚刚过去的3月，美股四度熔断，原油腰斩暴跌，银价突破十年新低全仓白银期货的一北京地区投资者一夜亏掉数十万元，老婆本都没有了。在这轮因新冠肺炎疫情爆发的全球金融风暴中，相对股期市场展现出对投资者的冲击，大宗商品价格滑坡对实体经济影响或波及范围更广。证券时报e公司记者近日多方采访了解到，受全球铝价暴跌影响，当前国内铝企已陷入全面亏损，而由原油价格打对折产生的一系列化工商品价格下滑，对行业企业影响仍在持续。库存高企、急需减产等问题，成为摆在众多企业面前的一桩桩严峻考题。铝企陷全面亏损3月中下旬，河南地区疫情防控形势刚刚有所缓解，巩义一中型预焙阳极生产企业负责人胡军(化名)就开始四处急着对接垫资。国际铝价大跌，现在电解铝企业全面亏损。作为上游，预焙阳极生产虽然还不至于赔钱，但资金压力已经开始凸显。面对当前铝行业上下游的生产经营情况，胡军对证券时报?e公司记者表示很不乐观。3月份沪铝(11350,190.00,1.65%)主力合约价格从月初最高13450元/吨跌至月末最低11275元/吨，创下2016年4月以来新低，河南地区电解铝企业生产每吨产品的亏损逼近2000元。虽然目前还没有因为铝价暴跌导致预焙阳极价格出现大幅下滑，但行业龙头山东魏桥也已经将4月份最新报价下调220元/吨。阳极的原材料是石油焦和沥青(1938,72.00,3.86%)，都需要现金买货，所以对企业现金流要求极高。即使在2015年电解铝价格低至每吨9000多元的时候，阳极依然是盈利的，否则就没人做了。不过虽然产品生产盈利，但电解铝企业给回款快慢是不一定的。铝业亏损回款肯定会变慢，这会拖死一批阳极企业。到底做还是不做，这是胡军所经营企业目前面临的抉择。如果继续生产，很少有电解铝厂家会完全按照合同账期执行，企业会面临比以前资金压力更大的情况。但如果停止生产的话，工人两三个月没有工资，可能就去其他地方找工作了，下游客户也会流失。现在就看谁能顶住，顶不住可能这轮就被淘汰掉了。对于当前国内铝行业的产销局面，A股一上市铝企人士王伟(化名)看法更加悲观。虽然2015年末每吨万元以下的价格是历史底部，但现在的情况比那时更惨。他表示，全行业在铝价13000元/吨左右差不多实现盈亏平衡。虽然新疆地区生产成本相对比较有优势，总体成本不到11000元/吨，但加上税以后成本也达到12500元左右，所以目前是全行业亏损的情况。2015年电解铝价格虽然跌到每吨9000多元，但原料氧化铝价格也从年初的2350元跌到了1630元左右。而现在氧化铝价格还在每吨2300多元，所以对铝企而言，现在铝价11000多元的水平和那时的9000多元基本是一样的。王伟分析，现在氧化铝价格比2015年铝价低点时高近1000元，而生产1吨电解铝需要1.92吨氧化铝，所以相比之下，当前企业产品卖不上价，但成本仍然高企。虽然目前原材料氧化铝、预焙阳极的价格也存下降趋势，但氧化铝市场受疫情影响较大，开工率不足，相对铝企是满产的情况，抗跌因素更加明显。更让王伟担忧的是，由于电解槽一旦停止再开启，成本要数十万元，所以今年春节及疫情期间电解铝企业生产都在正常持续，但目前下游复产情况不佳，行业库存问题突出。据悉，目前国内电解铝库存已经达到170万吨，而在前两年市场情况好的时候，这一库存数值已降至100万吨以下。2015年铝价低点时，国家紧接着做了供给侧改革，铝价随之上扬。但目前国内包括神火、中孚、魏桥在内的很多大型铝企都还在投资新产能。虽然近期行业内有一些企业因亏损停产，但都是一些小生产线或者成本比较高的企业，整体停产规模也就三四十万吨。如果疫情影响持续时间不长，大家都还想尽量抗过去。目前国外市场受疫情影响较大。虽然原铝不出口，但下游铝产品每年出口量也得四五百万吨。铝材出口受限，加之国内下游开工不足，库存累积是个问题。王伟说。有色行业迎大考采访中不少铝行业人士向证券时报?e公司记者反应，虽然近期铝价下跌，但下游铝加工行业企业近期也存在生产大幅亏损的情况。一不具名人士称，A股一家铝加工上市公司每个月铝锭的消耗量是1000吨。公司年前高价买的铝锭，现在跌到11000元/吨左右，产品又面临销售瓶颈，平均一个月要亏损2000万元以上。在亏损状态下，迫于现金流的压力，目前很多铝企开始囤货以减少损失，或以产品抵押贷款解决资金周转问题。同时已有包括贵州、云南等地的电解铝企业开始通过大修槽、减产的方式止损。在全球有色大宗商品价格承压当下，铝行业的困局不是个例。3月份以来，沪镍(91430,1320.00,1.42%)主力合约跌幅超过13%，沪铅(13675,140.00,1.01%)主力合约曾连续三个交易日累计跌幅近12%，沪锡(119950,1690.00,1.39%)主力合约更是从3月12日的135480元/吨直线跳水至3月20日的104450元/吨，多种有色商品价格均创出近年新低。目前国内电解铜价格是近年低位。沪铜(39170,80.00,0.20%)3月末时曾报到35300元/吨，上一次出现这一价格是在2016年。卓创铜分析师王依对证券时报?e公司记者表示，今年一季度电解铜企业生产用的是去年四季度采购的铜精矿，当时铜精矿金属吨采购均价达到近40000元/吨，这就导致目前电解铜企业即使不计算人工、折旧等成本，也普遍处于亏损状态。她表示，虽然现在铜精矿价格已降至每金属吨30000元，但后期铜企生存空间仍较为狭窄。我国铜精矿对外依存度在70%以上，目前国外疫情持续的情况下，海外一些大型矿山被迫停工，铜企也面临铜精矿进口运输受限的问题。所以2020年铜精矿产量肯定会下滑，因此价格会持续坚挺，但铜金融属性太强，受负面消息影响反应迅速。市场本来很看好2020年的行情，但受疫情影响，目前对未来不乐观。与电解铝一样，电解铜企业也面临停工成本高企的问题，所以今年春节及疫情期间，上游维持生产、下游复产情况不佳的状况，导致目前国内电解铜库存也处于高位。铜很容易被氧化发黑，所以平时一个中型企业正常库存不到500吨，但前段时间这一库存量已经高到1000吨。大型企业库存可以交割给上期所，但截至3月23日，上期所库存也达到了24万吨，创下近年高位。王依称。

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