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交银国际4万亿基建投资调整不一定影响水泥供需-【新闻】

发布时间:2021-05-24 10:50:18 阅读: 来源:电锤厂家

交银国际:4万亿基建投资调整不一定影响水泥供需

交银国际发表水泥行业报告指出,内地政府基建项目暂时未全面上马。根据了解,华东、华南地区的基建项目还没有全面上马,导致华东地区的水泥价格持续不振。近日台泥又宣布在江苏新建2.2m,份水泥需求应在国家大型项目陆续上马的情况下回升。但是,在国家(保8)、保就业的前提下,落后产能淘汰的速度可能进一步放缓,行业竞争可能加剧,对上市公司业绩不利。

4万亿元基建项目调整不一定影响水泥供需

报告指出,4万亿元(人民币.下同)中基建项目调整不一定影响水泥供需。虽然基建投资计划由原来1.8万亿下调至1.5亿元,但保障性居工程、社会事业工程、技改方面投资有所加大,这三方面将影响楼宇建设和产能调整、淘汰,所以综合来看,最近对4万亿所做的调整不一定对行业影响负面。从更高的层面来看,地方发债逐渐清晰,久违的水泥行业东风已经越来越清晰!

上调行业评级可能性高

报告指出,整体水泥价格走势在2月大致靠稳,华东地区表现较差,随着出口持续收缩和房地产萎靡不振,这种情况完全在预料之中。西北部水泥价格仍然坚挺,令人振奋,主要是供应不足,按照现在西部地方债居多的态势来看,当地水泥价格下跌的可能性较小。由于水泥出厂后一般3-4个月内必须使用,东部地区在2季度将迎来雨季,该行不排除该地区水泥价格继续小幅下探,但是随着政府工程上马下半年行情已经逐渐看清,在未来上调行业评级可能性高。

行业估值不便宜,海螺H股目标价35.76港元

报告指出,内地水泥企业的估值和发达国家比起来非常高,无论是和被严重沽压的造纸业或行业趋势相对清晰的其他行业比,水泥业暂时的风险都比较高。该行在龙头股08年报公布后,将对下半年和往后的发展趋势作更详尽的分析。

报告认为现在具有投资价值的水泥股应具备以下素质:(1)20%以上的毛利率水准;(2)产能利用率在85%以上;(3)在四川、云贵、西北地方有一定部署计画;(4)净DE比率在100%以内。

该行仍然暂时偏爱安徽海螺(00914)(沪:600585),出于:(1)过往盈利能力和成本控制能力强;(2)四川新生产线开始动工;(3)负债情况全球最佳之一。不排除业绩公布后上调评级,现暂为“中性”,H股目标价35.76港元。(中国水泥网 转载请注明出处)

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